0
| 本文作者： 余菲 | 2019-03-08 22:07 |
“大部分金融科技企業(yè)都有動(dòng)力上科創(chuàng)板”，一家美股持牌券商負(fù)責(zé)人告訴雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論，與港美股等成熟資本市場(chǎng)比起來(lái)，科創(chuàng)板這個(gè)新生兒有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。比如資本市場(chǎng)的豐饒程度、投資者教育的高性價(jià)比、以及科創(chuàng)板本身自帶的政策與制度優(yōu)勢(shì)等等，都對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)形成了極大的吸引力。
不過(guò)與其他科技企業(yè)比起來(lái)，金融科技企業(yè)很難進(jìn)入首批名單。“大概要等到兩三年之后的第四五批，除了相關(guān)文件條件的限制外，市場(chǎng)穩(wěn)定性可能是目前最擔(dān)憂的一個(gè)問(wèn)題?！?nbsp;
為什么科創(chuàng)板如此受到金融科技公司青睞？哪些因素是這些金融科技公司登陸科創(chuàng)板時(shí)需要重點(diǎn)考量的？
經(jīng)歷了幾十年的人口與制度紅利后，中國(guó)正在步入技術(shù)紅利階段，應(yīng)勢(shì)而生的科創(chuàng)板在政策、制度及市場(chǎng)等方面為科技企業(yè)提供了不可多得的時(shí)代紅利。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，登陸科創(chuàng)板之后，企業(yè)將會(huì)更容易在稅收減免、上市補(bǔ)貼、信貸支持、地方政府配套服務(wù)等方面獲得支持，享受同股不同權(quán)、盈利要求寬松、準(zhǔn)入退出更加市場(chǎng)化等制度便利，同時(shí)對(duì)于第一二批敢吃螃蟹的科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，還會(huì)享受到估值紅利。
此前，赴美港上市幾乎是國(guó)內(nèi)金融科技公司的必然選擇。如今科創(chuàng)板推出，在三種選擇面前，科創(chuàng)板的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪？
在微牛證券創(chuàng)始人王安全看來(lái)，科創(chuàng)板主要有兩大優(yōu)點(diǎn)：一是全球范圍內(nèi)中國(guó)資本市場(chǎng)的豐饒程度只有美國(guó)可以比肩，二是在投資者教育方面科創(chuàng)板有極高的性價(jià)比。
據(jù)王安全介紹，豐饒的資本市場(chǎng)必須要滿足兩個(gè)條件，一是在資金端要有良好的流動(dòng)性，二是在資產(chǎn)端要豐富全面，三百六十行百花齊放。
“中國(guó)資本市場(chǎng)在資產(chǎn)端豐富度上目前是夠的，而且未來(lái)還會(huì)更有潛力，尤其經(jīng)過(guò)當(dāng)前這一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之后，中國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)將更加多元化。”同時(shí)在資金端方面，國(guó)內(nèi)購(gòu)買力也是巨大的?？苿?chuàng)板正是一個(gè)把資金和資產(chǎn)端進(jìn)一步優(yōu)化與匹配的過(guò)程，未來(lái)將會(huì)成為科技企業(yè)的沃土。
實(shí)際上此前“去香港上市更多是在中國(guó)市場(chǎng)制度創(chuàng)新沒(méi)有達(dá)到期望值情況下的一個(gè)妥協(xié)”，王安全認(rèn)為，在豐饒度上，香港市場(chǎng)與中美相比不在一個(gè)量級(jí)上。
香港市場(chǎng)在成交量低迷的時(shí)候，有高達(dá)80%的股票沒(méi)有成交，整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性沒(méi)有想象中的那么好。而且港股市場(chǎng)本身缺乏實(shí)業(yè)支撐，房地產(chǎn)和金融企業(yè)占比很高，資產(chǎn)端不夠豐富。
“全球真正值得投資的只有兩個(gè)市場(chǎng)，就是中國(guó)和美國(guó)”，王安全表示，美國(guó)資本市場(chǎng)在豐饒程度上夠好，但對(duì)中國(guó)企業(yè)尤其是業(yè)務(wù)和客戶都在國(guó)內(nèi)的企業(yè)來(lái)說(shuō)有著不可避免的缺陷，比如投資者教育。
對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在投資者教育這件事情上登陸科創(chuàng)板要比登陸美股省事得多。拿互金中概股來(lái)說(shuō)，實(shí)際上很多美國(guó)投資者并不知道這些企業(yè)，這些股票的買家主要來(lái)自中國(guó)，還有美國(guó)的一些被動(dòng)性基金。
“但在國(guó)內(nèi)上市就不同了，中國(guó)的投資者很快就能夠認(rèn)識(shí)你，你甚至都不需要去路演，很容易就會(huì)進(jìn)入到投資者的標(biāo)的區(qū)里。這對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)講，絕對(duì)是一個(gè)性價(jià)比極高的選擇。”
不僅如此，那些已經(jīng)在美上市的金融科技公司在王安全看來(lái)，也有“極大可能”回到科創(chuàng)板，只要滿足了制度完善、通路順暢、成本不高等條件，科創(chuàng)板對(duì)中概股的吸引力也不會(huì)小。
不過(guò)需要注意的是，中國(guó)資本市場(chǎng)缺乏的是穩(wěn)定性，這是目前業(yè)內(nèi)最擔(dān)憂的問(wèn)題。不過(guò)，在王安全看來(lái)，包含基礎(chǔ)設(shè)施制度、投資者成熟度等的建設(shè)也不是一蹴而就的過(guò)程，需要邊實(shí)行邊驗(yàn)證邊培育?！翱苿?chuàng)板是一個(gè)引子、一個(gè)排頭兵，它會(huì)引起整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)的重構(gòu)?！?br/>
雖然有動(dòng)力，但金融科技企業(yè)首批登陸的可能性不大。
這首先與我國(guó)制造業(yè)大國(guó)的定位有關(guān)，科創(chuàng)板主要是為了推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展。而金融科技公司更偏屬服務(wù)業(yè)，并不在六大行業(yè)典型之列，這類企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用是否真的符合“科創(chuàng)”概念，還有一定的爭(zhēng)議。
其次從公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，大部分金融科技企業(yè)目前的商業(yè)模式成熟度和盈利狀況并不理想。2019財(cái)年Q1，螞蟻金服凈利潤(rùn)24.26億元，環(huán)比增長(zhǎng)4倍；上個(gè)財(cái)年前三季度，均實(shí)現(xiàn)盈利，稅前利潤(rùn)分別為21.04億元、52.43億元、53.20億元和5.23億元，當(dāng)年第四季度，螞蟻金服因加大對(duì)新用戶補(bǔ)貼成本大升出現(xiàn)虧損。
而度小滿金融截至2018年3月31日，服務(wù)業(yè)務(wù)總資產(chǎn)470億元，總負(fù)債412億元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，度小滿金融在去年實(shí)現(xiàn)盈利，并在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)方面超過(guò)京東數(shù)科。
其次偏向金融類的行業(yè)都會(huì)涉及到監(jiān)管，這意味著不確定性。比如不久前浙江、上海等地對(duì)“助貸”和“聯(lián)合貸”釋放監(jiān)管信號(hào)，對(duì)于那些涉及此類業(yè)務(wù)的金融科技公司來(lái)講，市場(chǎng)前景還有待考證。
“大概還要等兩三年的時(shí)間”王安全補(bǔ)充道，“只有當(dāng)經(jīng)過(guò)完整試點(diǎn)、認(rèn)為這條路徑大致沒(méi)問(wèn)題了，對(duì)科技企業(yè)的支持也更民用化了之后，科創(chuàng)板可能才會(huì)迎來(lái)金融科技企業(yè)的上市潮”。
而對(duì)于哪些企業(yè)會(huì)先上市，市場(chǎng)輿論在幾番熱議之后，認(rèn)為“種子選手”主要聚焦在擁有2B技術(shù)輸出能力的科技企業(yè)，例如螞蟻金服、微眾銀行、度小滿金融、京東數(shù)科、金融壹賬通、同盾科技等公司。
此外金融機(jī)構(gòu)旗下的科技子公司也被多次提及。過(guò)去兩年銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛建立科技子公司，發(fā)展數(shù)字化平臺(tái)成為一種潮流。截至目前已有興業(yè)銀行、招商銀行、光大銀行、建設(shè)銀行和民生銀行5家銀行布局了金融科技子公司。
不過(guò)據(jù)市場(chǎng)了解，目前這類公司仍以服務(wù)本行集團(tuán)及其子公司為主，在擴(kuò)展到同業(yè)中小銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)等實(shí)現(xiàn)技術(shù)輸出上，大多還處于初期探索階段。雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)
雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見(jiàn)轉(zhuǎn)載須知。
