【大咖Live】藍(lán)象資本專(zhuān)場(chǎng)，藍(lán)象資本創(chuàng)始合伙人寧柏宇先生帶來(lái)了關(guān)于“教育科技發(fā)展與早期教育產(chǎn)業(yè)投資”的主題分享。目前，本期分享音頻及全文實(shí)錄已上線，「AI投研邦」會(huì)員可進(jìn)「AI投研邦」頁(yè)面免費(fèi)查看。

本文對(duì)本次分享進(jìn)行部分要點(diǎn)總結(jié)及PPT整理，以幫助大家提前清晰地了解本場(chǎng)分享重點(diǎn)。

分享提綱

1. 教育行業(yè)研究+藍(lán)象的投資邏輯；

2. 教育+科技的發(fā)展趨勢(shì)；

3. 藍(lán)象投資案例介紹；

4. 藍(lán)象資本介紹。

 以下為藍(lán)象資本創(chuàng)始合伙人寧柏宇先生的部分實(shí)錄，【AI投研邦】在不改變?cè)獾幕A(chǔ)上做了整理和精編。完整分享內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注【AI投研邦】會(huì)員內(nèi)容。

 各位伙伴好，首先很感謝雷鋒網(wǎng)，有這么一個(gè)機(jī)會(huì)跟大家分享一下教育科技的發(fā)展，包括我們對(duì)教育早期投資的這么一個(gè)看法。我是藍(lán)象資本的創(chuàng)始合伙人。然后應(yīng)該在今天分享之前，大家已經(jīng)看到了我的介紹，然后我是從2014年開(kāi)始進(jìn)入教育投資領(lǐng)域，那么截止到今天直接參與投資的項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)了一百個(gè)。藍(lán)象資本目前主要是做最早期的風(fēng)險(xiǎn)投資，所以我們到目前為止已經(jīng)投資了75個(gè)項(xiàng)目。

 然后藍(lán)象跟其他的風(fēng)險(xiǎn)投資有一個(gè)差別是我們的出資人主要是教育行業(yè)的企業(yè)家和B輪以后的比較成功的創(chuàng)業(yè)者，那么這些人不僅僅在藍(lán)象資本放錢(qián)，而且會(huì)提供很寶貴的認(rèn)知和資源，包括與創(chuàng)業(yè)者的定期交流，所以我們的模式是比較特殊的。關(guān)于藍(lán)象資本，我最后花一點(diǎn)時(shí)間再跟大家介紹，那么現(xiàn)在我就開(kāi)始我的分享。第一部分是宏觀介紹一下教育行業(yè)。去年采訪的時(shí)候，我提了一個(gè)觀點(diǎn)，就是2013年到2022年是教育行業(yè)的黃金十年，在2013年的時(shí)候，其實(shí)11月份有一件在教育投資行業(yè)比較重要的事情。

那么今天回頭看的時(shí)候是開(kāi)啟了一個(gè)新的時(shí)代。美國(guó)有一家在線大學(xué)課程的錄播公司叫扣CL那么融資之后估值達(dá)到了5億美金，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域里就10億美金叫做獨(dú)角獸，5億美金叫小獨(dú)角獸。在很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，教育領(lǐng)域不被風(fēng)險(xiǎn)投資，認(rèn)為是資本回報(bào)率可以支持風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)領(lǐng)域。但是2013年11月大家認(rèn)為說(shuō)教育投資領(lǐng)域相對(duì)來(lái)講已經(jīng)準(zhǔn)備好了。

 這時(shí)候我們看一下2013年整個(gè)的情況。第一，2011年的時(shí)候，我們知道像小米一樣的智能手機(jī)開(kāi)始普及，所謂的“天時(shí)”就是因?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)生，在全球范圍之內(nèi)，數(shù)據(jù)開(kāi)始深度的介入教育。此時(shí)出現(xiàn)了很多新的應(yīng)用，包括手機(jī)的拍照搜題、手機(jī)的題庫(kù)、在線的直播，這些在2013年進(jìn)入我們視野的工具，能夠大量的記錄教育數(shù)據(jù)，所以這是天時(shí)，就是教育傳統(tǒng)意義上來(lái)講，比較文科的行業(yè)第一次有了理科化的趨勢(shì)。

 第二個(gè)點(diǎn)就是在2013年的時(shí)候，我給大家看一下中國(guó)的人口趨勢(shì)。我們發(fā)現(xiàn)在2013年到2022年這十年間，中國(guó)的富裕階層和上中產(chǎn)階層的數(shù)目激增，尤其是到了2022年的時(shí)候，14億中國(guó)人有6億是城市富裕階層和城市上中產(chǎn)階層。那么這些高收入人群在人均GDP達(dá)到數(shù)千美金之后，在教育領(lǐng)域的消費(fèi)會(huì)大幅度提升，這是在全世界范圍之內(nèi)GDP增長(zhǎng)的一個(gè)必然的規(guī)律。

 第三個(gè)維度就是說(shuō)在2013年的時(shí)候，像新東方、好未來(lái)都已經(jīng)完成了上市，那么它的高管，包括事業(yè)部總經(jīng)理都開(kāi)始尋找新一村，比如說(shuō)在2013年前后，新東方的總裁和執(zhí)行和沙云龍都先后離開(kāi)了新東方，各自進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。我們今天也知道，當(dāng)時(shí)他們創(chuàng)辦的普心教育和高徒教育就很快都要相繼在美股上市，也就是過(guò)去五年中發(fā)生的事情。

第四個(gè),互聯(lián)網(wǎng)人才在經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)兩波浪潮之后，包括BAT,當(dāng)時(shí)的谷歌微軟里面優(yōu)秀的人才都開(kāi)始先后進(jìn)入教育行業(yè)。在2013年前后的時(shí)候，我們其實(shí)投資了當(dāng)時(shí)騰訊的第四十幾號(hào)員工做的一個(gè)兒童陪伴類(lèi)的一個(gè)APP，我們也投資了一個(gè)阿里的前100到200號(hào)員工，他們做的是兒童的繪本。所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)像阿里騰訊這樣的頂尖公司，有人出來(lái)做教育，開(kāi)始進(jìn)入垂直領(lǐng)域，這是一個(gè)從創(chuàng)始人角度上來(lái)講一個(gè)巨大的供給的提升。

 最后一個(gè)其實(shí)是制度的提升，這里主要談兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是資本市場(chǎng)的變暖，因?yàn)橘Y金是公司成長(zhǎng)的一個(gè)重要的血液性的東西，一旦資本市場(chǎng)向教育敞開(kāi)通路，就會(huì)有大量的資金開(kāi)始進(jìn)入教育領(lǐng)域，那么催熟這個(gè)領(lǐng)域的從技術(shù)一直到產(chǎn)品一直到市場(chǎng)，到成熟的商業(yè)模式，整個(gè)的過(guò)程。那么也就是2013年，過(guò)去兩年，在2014年11月份一直到2015年年間一方面A股市場(chǎng)有一個(gè)牛市，另一方面資本市場(chǎng)允許A股公司進(jìn)行跨界并購(gòu)，其實(shí)就很多公司原來(lái)技術(shù)的公司，或者是做建筑的公司，它通過(guò)并購(gòu)教育資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型成教育題材的公司，有職業(yè)教育的，有早期教育的等等。

 第二點(diǎn)是體制內(nèi)市場(chǎng)的松綁，中國(guó)的幾十萬(wàn)所學(xué)校，它需要各類(lèi)教育科技類(lèi)的產(chǎn)品，從制度的角度上來(lái)講，國(guó)家開(kāi)始允許或者鼓勵(lì)為學(xué)校服務(wù)類(lèi)的教育產(chǎn)品批量的進(jìn)入政府、學(xué)校采購(gòu)的市場(chǎng)。所以我覺(jué)得一件事情的成功，它是天時(shí)、地利、人和和制度變化的一個(gè)綜合的要素。因此我們把2013年開(kāi)始的這個(gè)十年叫黃金十年，目前來(lái)講到18年的時(shí)候，我們管它叫做上半場(chǎng)，到2022年的時(shí)候稱(chēng)為下半場(chǎng)，在創(chuàng)業(yè)黑馬采訪我的時(shí)候，我做了一個(gè)預(yù)測(cè)，到2022年的時(shí)候，中國(guó)的A股市場(chǎng)，香港的港股和美股市場(chǎng)，累計(jì)會(huì)有100家教育主題的上市公司。

 到目前為止這個(gè)數(shù)字可能大約是30到50，我相信可能到2022年的時(shí)候這個(gè)數(shù)字會(huì)超出我們想象。所以我們可以看到在短短的十年間，教育上市公司的數(shù)目會(huì)翻十倍，可見(jiàn)這十年就是我們稱(chēng)的教育領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)和投資的黃金十年。 

 大家看到的這張PPT是麥肯錫提供的這么一個(gè)報(bào)告，我們發(fā)現(xiàn)如果我們把人口按照收入的數(shù)值進(jìn)行分層的話，分成城市富裕、城市上中產(chǎn)、大眾中產(chǎn)、其它和農(nóng)村。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)到2023年的時(shí)候，全中國(guó)有6億人會(huì)達(dá)到城市上中產(chǎn)階層。當(dāng)然還有8億人是城市普通中產(chǎn)，或者是其他還有農(nóng)村。中國(guó)的新一線城市，比如說(shuō)北上廣深、杭州，加上所有的省的省會(huì)城市和副省級(jí)城市，那么總的人口基本上就是我們上面所說(shuō)的6億人口。

 除開(kāi)這些城市，就是城市上中產(chǎn)人口，就是在把除了省會(huì)城市，其他的人城市的人口加起來(lái)，那么這個(gè)分別是2億和4億。除了這兩類(lèi)城市一線二線三線城市之外，剩下的就是小城市和農(nóng)村，大約是8億人。那么上面的6億人其實(shí)屬于中高消費(fèi)人口，他對(duì)教育有很旺盛的需求。教育其實(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它的供應(yīng)鏈?zhǔn)强梢詿o(wú)限升級(jí)的。你永遠(yuǎn)可以找到更好的老師，你永遠(yuǎn)可以找到更好的同學(xué)，這個(gè)東西的定價(jià)是可以無(wú)限提升的。

 所以上面6億人對(duì)教育的需求是極端旺盛的。大家為什么愿意在教育里頭這么多的錢(qián)，甚至未來(lái)教育的支出可能占到家庭總支出的20%和30%。如果我們激進(jìn)一點(diǎn)，把為孩子買(mǎi)學(xué)區(qū)房算上，可能數(shù)字還會(huì)超過(guò)這個(gè)比例，根本原因是個(gè)人教育消費(fèi)最深層次的東西，其實(shí)是階層的復(fù)制。所謂的階層的復(fù)制，如果僅僅以財(cái)務(wù)為統(tǒng)計(jì)口徑的話，那么今天我們看到的是一線城市和省會(huì)城市2億，副省級(jí)城市和二線城市4億，剩下的是8億，這是今天的城市的分化，但科技它會(huì)提升人們生活的底線，但會(huì)拉開(kāi)人們生活的差距，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)在未來(lái) 每一個(gè)階層的人數(shù)在變化。所以今天無(wú)論你是在2億、4億里還是8億，其實(shí)整體趨勢(shì)你的階層是屬于一個(gè)相對(duì)下滑的，就站在未來(lái)的角度來(lái)講。

 所以從這個(gè)角度上來(lái)講，大家其實(shí)是通過(guò)教育這種方式來(lái)進(jìn)行代替?zhèn)鞑?，希望能保住?dāng)下所在的相對(duì)的階級(jí)，這是人們?cè)诮逃I(lǐng)域里可以加引號(hào)的瘋狂進(jìn)行消費(fèi)的一個(gè)重要的原因。教育消費(fèi)除了個(gè)人消費(fèi)之外，還有大約三倍的消費(fèi)其實(shí)是通過(guò)稅收的形式先把錢(qián)交給國(guó)家，然后國(guó)家提供的公立教育。

 我們看一下政府在教育領(lǐng)域的投入的增長(zhǎng)速度，我們國(guó)家現(xiàn)在每年的GDP仍然有6%，可能美國(guó)就在2%到4%之間，中國(guó)增速還是比較快的。但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)兩個(gè)因素疊加，因?yàn)榈谝皇俏覀僄DP每年還要增長(zhǎng)6%。第二個(gè)因素中國(guó)費(fèi)用的支出占GDP的比例，或者占政府財(cái)政支出的比例在持續(xù)的提升。這導(dǎo)致2012年或者2013年開(kāi)始的黃金十年里，年化的政府在教育領(lǐng)域的投入增長(zhǎng)是20%。

 一個(gè)市場(chǎng)或者是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，如果增速達(dá)到每年20%，四年總量就翻倍，這個(gè)數(shù)字是非常驚人的。所以在這樣的一個(gè)市場(chǎng)里，如果你做到平均值，每年的營(yíng)收的增長(zhǎng)就達(dá)到20%。如果你做到優(yōu)秀的話，是達(dá)到平均增長(zhǎng)率的五倍，基本上你每年都可以翻倍的增長(zhǎng)。所以從這個(gè)角度上來(lái)講，政府在教育領(lǐng)域已經(jīng)是持續(xù)的高成長(zhǎng)。政府在再教育的花錢(qián)主要是滿(mǎn)足自己的三個(gè)訴求。

 第一個(gè)是道義性，為普通國(guó)民提供基礎(chǔ)的教育保障。第二是競(jìng)爭(zhēng)性，就是現(xiàn)在我們中國(guó)和美國(guó)其實(shí)有一些競(jìng)爭(zhēng)，那么比如說(shuō)在芯片領(lǐng)域里，中國(guó)在芯片領(lǐng)域的人才的數(shù)量是不足的，所以從這個(gè)角度上來(lái)講，國(guó)家其實(shí)在教育的投入從某種意義上來(lái)講，也是滿(mǎn)足國(guó)家對(duì)人才的這么一個(gè)訴求。第三點(diǎn)教育是人對(duì)人的影響，它有政治性的屬性，所以國(guó)家的意識(shí)形態(tài)其實(shí)是通過(guò)教育有效地傳遞給國(guó)民。其實(shí)現(xiàn)在看到的大家在教育領(lǐng)域的消費(fèi)，在國(guó)家和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的層面，它其實(shí)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)性層面，比如說(shuō)我們的編程教育，或者我們的大學(xué)的投入持續(xù)的增長(zhǎng)，那么這些包括我們重點(diǎn)中學(xué)的持續(xù)的超級(jí)投入，那么這些都是因?yàn)榻逃菄?guó)家競(jìng)爭(zhēng)的這么一個(gè)加速期，它是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的訴求。

 所以國(guó)家在教育領(lǐng)域的投入會(huì)持續(xù)增加。最近華為的老大任正非接受采訪的時(shí)候，也多次清晰地表達(dá)說(shuō)，中國(guó)和美國(guó)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，其實(shí)本質(zhì)是中國(guó)和美國(guó)教育的競(jìng)爭(zhēng)。其實(shí)從宏觀趨勢(shì)的角度上角度上來(lái)講，我相信國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人和代表國(guó)家的優(yōu)秀科技企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人，他其實(shí)對(duì)宏觀的局勢(shì)把握會(huì)更清晰一點(diǎn)，因?yàn)樗麄冇懈嗟男畔?。所以我相信從?guó)家和企業(yè)家的層面上，已經(jīng)深刻地意識(shí)到，決定中國(guó)和美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期的因素可能是教育，所以其實(shí)這也是我們對(duì)教育這個(gè)領(lǐng)域長(zhǎng)期看好的一個(gè)重要的原因。

 那么目前來(lái)講，無(wú)論是中小學(xué)領(lǐng)域的信息化，還是大學(xué)的人工智能培養(yǎng)計(jì)劃，其實(shí)都體現(xiàn)的是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)層面導(dǎo)致的教育領(lǐng)域的持續(xù)的高投入。綜上兩個(gè)點(diǎn)，那么從資金的角度上來(lái)講，我們覺(jué)得以下幾個(gè)領(lǐng)域會(huì)產(chǎn)生更多的需求，也更值得去投資。從前流的角度上來(lái)講，個(gè)體的家庭的投入主要集中在6億的中高收入家庭。另外一個(gè)消費(fèi)主體是政府的投資和公立學(xué)校衍生出來(lái)的普通家庭對(duì)教育的投資，所以我在這張圖里虛線上面的家庭教育消費(fèi)，虛線下面是政府消費(fèi)和普通家庭消費(fèi)更好的教育，對(duì)于高收入的家庭，主要是指全日制學(xué)校里的國(guó)際學(xué)校，主要是指產(chǎn)業(yè)鏈向前向后的延伸，包括0到3歲的托育，就我們講的早幼教，或者說(shuō)是高中或者大學(xué)的留學(xué)，包括學(xué)校教育之外的課外素質(zhì)教育，那么這些其實(shí)主要是中高收入家庭在教育領(lǐng)域投入的一個(gè)重要方向。

 在這個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，其實(shí)我們更傾向于找更好的教育內(nèi)容的源頭，國(guó)際化是一個(gè)重要的方向。我們看過(guò)去五六年?duì)I收增速是有史以來(lái)最快的，像VIPKID其實(shí)代表了一個(gè)把中國(guó)的小朋友和海外的老師結(jié)合的一個(gè)趨勢(shì)，像國(guó)際學(xué)校等等新的品類(lèi)就應(yīng)運(yùn)而生了，藍(lán)象也投資了像一土學(xué)校這樣的新型學(xué)校，它的教育理念和師資力量其實(shí)是接近或者努力達(dá)到國(guó)際一線的標(biāo)準(zhǔn)。在線也是一個(gè)通過(guò)技術(shù)來(lái)打破空間界限的這么一種形式。

 在這個(gè)領(lǐng)域 主要的變量是人口紅利，就是中國(guó)適齡的學(xué)生還是比較多的。另外家長(zhǎng)對(duì)教育的支出的意識(shí)和金額仍然很大。曲線下面體現(xiàn)的是政府支出的重要方向即希望K12學(xué)校能夠信息化，其實(shí)人和人之間本質(zhì)的差別沒(méi)有想象的這么大，主要的差別是身體素質(zhì)之外，你的信息信息處理系統(tǒng)它需要通過(guò)獲取信息來(lái)鍛煉，所以從這個(gè)角度來(lái)講，K12學(xué)校的信息化是一個(gè)重要的方向。 

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