雷鋒網(wǎng)AI金融評論按：本文譯自commentary，作者為白宮前顧問經(jīng)濟(jì)學(xué)家、NYU教授NOURIEL ROUBINI，以及Adam Smith學(xué)院研究員PRESTON BYRNE。據(jù)雷鋒網(wǎng)AI金融評論了解，NOURIEL ROUBINI，1998-1999年任白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會國際事務(wù)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家，由于在次貸危機(jī)爆發(fā)前一年半準(zhǔn)確地預(yù)測到了此次危機(jī)的爆發(fā)而名噪一時。

即使經(jīng)過了年初的大幅調(diào)整之后，比特幣和其他加密貨幣的價格仍然持續(xù)高漲，而技術(shù)自由主義者仍然堅信區(qū)塊鏈技術(shù)將徹底改變商業(yè)模式。 實(shí)際上，區(qū)塊鏈可能是有史以來最過度炒作的技術(shù)。

各種觀點(diǎn)預(yù)測比特幣和其他加密貨幣將失敗通常會引發(fā)更廣泛的底層區(qū)塊鏈技術(shù)防御。他們的論點(diǎn)是迄今為止所有“代幣發(fā)行融資”項目中有一半以上已經(jīng)失敗，1500 多種加密貨幣中大多數(shù)也會失敗，但是“區(qū)塊鏈”仍然會改變金融和人類的交互。

實(shí)際上，區(qū)塊鏈?zhǔn)怯惺芬詠沓醋髯疃嗟募夹g(shù)之一。 對于初學(xué)者來說，區(qū)塊鏈比現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫效率低。 當(dāng)有人說他們在“區(qū)塊鏈上”運(yùn)行某些東西時，他們通常所說的是他們正在運(yùn)行跨多個其他設(shè)備復(fù)制的軟件應(yīng)用程序的一個實(shí)例。

與集中式應(yīng)用程序相比，區(qū)塊鏈應(yīng)用所需的存儲空間和計算能力要高得多，延遲也要高。 包含“證明權(quán)益證明”或“零知識”技術(shù)的區(qū)塊鏈要求所有交易都以加密方式進(jìn)行驗(yàn)證，這會降低速度。 如同許多流行的加密貨幣一樣，使用“工作量證明”的區(qū)塊鏈引發(fā)了另一個問題：它們需要大量的原始能源來維持。 這就是為什么冰島的比特幣“采礦”業(yè)務(wù)今年會消耗更多的能源，超過了所有冰島家庭消耗的總和。

在速度/可驗(yàn)證性值得權(quán)衡的情況下，區(qū)塊鏈可能是有意義的，但這種技術(shù)很少具有明確的市場。 區(qū)塊鏈投資通常會在不承認(rèn)技術(shù)明顯限制的情況下，主張推翻整個行業(yè)（如云計算）。

考慮到許多計劃是基于分布式的區(qū)塊鏈的通用的“世界計算機(jī)”這一說法。這一說法假設(shè)使用高效系統(tǒng)每天處理數(shù)百萬交易的銀行，已經(jīng)遷移到明顯較慢和交易量較少的單一加密貨幣。這與我們所了解的有關(guān)金融業(yè)使用軟件是相矛盾的。 金融機(jī)構(gòu)，特別是從事算法交易的金融機(jī)構(gòu)，需要快速高效的交易處理。 因此，像以太坊這樣的全球分布式區(qū)塊鏈對他們永遠(yuǎn)不會有用。

區(qū)塊鏈本身依賴 TCP-IP 等協(xié)議

另一個錯誤的假設(shè)是認(rèn)為區(qū)塊鏈代表了新的通用協(xié)議，如 TCP-IP 或 HTML 之于互聯(lián)網(wǎng)。這種觀點(diǎn)暗示，區(qū)塊鏈將成為未來世界大部分交易和通信的基礎(chǔ)。當(dāng)考慮區(qū)塊鏈實(shí)際情況時，這種觀點(diǎn)是沒有意義的。 首先，區(qū)塊鏈本身依賴 TCP-IP 等協(xié)議，所以目前還不清楚它們將如何作為替代品。

此外，與基礎(chǔ)協(xié)議不同，區(qū)塊鏈?zhǔn)恰坝袪顟B(tài)的”，這意味著它們存儲所有曾經(jīng)發(fā)送給它們的有效通信。 因此，精心設(shè)計的區(qū)塊鏈需要考慮用戶硬件的限制并防范垃圾技術(shù)。這就是為什么比特幣軟件客戶端 Bitcoin Core 每秒只能處理 5-7 筆交易，而 Visa 每秒能處理 25000 筆交易。

就像我們無法將世界上所有的交易記錄在一個集中的數(shù)據(jù)庫中一樣，我們也不應(yīng)該在一個分布式數(shù)據(jù)庫中這樣做。 事實(shí)上，“區(qū)塊鏈規(guī)?；眴栴}仍然沒有徹底解決，并且很可能會持續(xù)很長時間。

盡管我們可以確信區(qū)塊鏈不會取代 TCP-IP，但特定的區(qū)塊鏈組件（如 Tezos 或 Ethereum 的智能合約語言）最終可以為特定應(yīng)用程序設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，就像 Enterprise Linux 和 Windows 在 PC 操作系統(tǒng)中所做的一樣。 但投資于一個特定的“幣”，并不是押注更大的“協(xié)議”。

金融最終都需要中介

第三個錯誤的主張是認(rèn)為區(qū)塊鏈將通過消除對金融或其他可靠中介機(jī)構(gòu)的需求而創(chuàng)造的“去信任”烏托邦。 這很荒謬，原因很簡單：現(xiàn)在的每一份金融合同都可以由參與方修改或故意破壞。 以嚴(yán)格的“去信任”條款自動化在商業(yè)上是不可行的，因?yàn)樗笏薪鹑趨f(xié)議以 100％ 的現(xiàn)金抵押，這從資金成本角度來看是瘋狂的。

此外，事實(shí)證明，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的許多合適應(yīng)用（例如證券化或供應(yīng)鏈監(jiān)控）最終都需要中介機(jī)構(gòu)，因?yàn)椴豢杀苊獾臅霈F(xiàn)意外情況，要求行使自由裁量權(quán)。 在這種情況下區(qū)塊鏈最重要的事情就是確保交易各方就其狀態(tài)和義務(wù)彼此達(dá)成一致。

現(xiàn)在是結(jié)束炒作的時候了。 比特幣是一只緩慢的，能源效率低下的恐龍，永遠(yuǎn)無法像 Excel 電子表格那樣快速或廉價地處理交易。 以太坊不安全的權(quán)益證明系統(tǒng)將使其容易受到有影響力的內(nèi)部人士的操縱。 Ripple 的跨國銀行間金融轉(zhuǎn)賬技術(shù)很快將被世界上所有主要金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)使用的非區(qū)塊鏈聯(lián)盟 SWIFT 淘汰。 同樣，幾乎沒有交易成本的集中式電子支付系統(tǒng)的支付速度更快，支付寶，微信支付，Venmo，Paypal，Square，已經(jīng)被全球數(shù)十億人使用。

今天的“幣潮”與十九世紀(jì)中葉工業(yè)革命之初的鐵路瘋狂并無二致。 區(qū)塊鏈本身并不具有革命性。但區(qū)塊鏈的安全性結(jié)合金融和機(jī)器的過程，遠(yuǎn)程自動化，可能具有潛在的深遠(yuǎn)影響。

最終，區(qū)塊鏈的使用將局限于特定、明確的和復(fù)雜的應(yīng)用，這些應(yīng)用需要透明性和防篡改性，而不僅僅是要求速度，例如與自動駕駛汽車或無人駕駛飛機(jī)間的通信。 至于大多數(shù)的代幣，它們與 1840 年代的鐵路股票幾乎沒有什么區(qū)別，這種泡沫終究會像大多數(shù)泡沫一樣破滅。

Source: project-syndicate.org，雷鋒網(wǎng)編譯

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