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| 本文作者： 楊依婷 | 2025-09-26 09:48 |
作者|楊依婷
編輯|包永剛
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，科技巨頭英偉達(dá)宣布以每股23.28美元的價(jià)格，收購(gòu)英特爾普通股，總投資額高達(dá)50億美元。交易完成后，英偉達(dá)可能持有英特爾4%及以上的股份，成為英特爾的重要股東之一。
此外，英偉達(dá)官網(wǎng)還披露了一項(xiàng)重要的合作協(xié)議。雙方將共同開(kāi)發(fā)多代定制的數(shù)據(jù)中心和PC產(chǎn)品，以加速落地大規(guī)模、企業(yè)和消費(fèi)者市場(chǎng)的應(yīng)用和工作負(fù)載。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將為英偉達(dá)定制x86處理器，這些處理器將被集成至英偉達(dá)的AI基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，并被推向市場(chǎng)；而在個(gè)人計(jì)算領(lǐng)域，英特爾則會(huì)推出集成了英偉達(dá)RTX GPU芯粒的x86 SoC，用于需要先進(jìn)CPU與GPU集成解決方案的各類PC產(chǎn)品。
英偉達(dá)在聲明中強(qiáng)調(diào)，“雙方將通過(guò)英偉達(dá)NVLink實(shí)現(xiàn)架構(gòu)無(wú)縫互連，同時(shí)結(jié)合英偉達(dá)在AI和加速計(jì)算領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，以及英特爾的CPU技術(shù)與x86生態(tài)，向客戶提供解決方案?！?/p>
消息公布后，英特爾股價(jià)在盤(pán)前交易中一度猛漲超30%，收盤(pán)時(shí)漲幅達(dá)22.77%，報(bào)收30.57美元。英偉達(dá)股價(jià)也上漲3.49%
與此同時(shí)，AMD和Arm則股價(jià)下跌，AMD股價(jià)一度大跌超5%，后反彈收跌0.8%。Arm一度大跌7%，最終收跌4.5%。
芯片行業(yè)資深人士鄭義分析道，英偉達(dá)和英特爾的目前在技術(shù)上所能想到的協(xié)同點(diǎn)，并不太會(huì)震動(dòng)彼此的消費(fèi)者，而在服務(wù)器端則是巨震，甚至震動(dòng)了Arm和AMD的根基。
具體來(lái)說(shuō)，x86 RTX SoC將直接與AMD的APU形成競(jìng)爭(zhēng)?？紤]到英特爾在PC和筆記本CPU市場(chǎng)約79%的市場(chǎng)份額和英偉達(dá)在圖形GPU市場(chǎng)約92%的市場(chǎng)份額，“兩者結(jié)合將對(duì)AMD在集成顯卡領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)形成威脅?！?/p>
同時(shí)，鄭義還補(bǔ)充道，對(duì)于AMD來(lái)說(shuō)，還會(huì)在服務(wù)器產(chǎn)品方面會(huì)受到一些影響。AMD的超算主機(jī)依賴的Infinity Fabric在與英偉達(dá)的NVLink相比時(shí)，顯得有些遜色，尤其是在連接速度和數(shù)據(jù)一致性方面。此外，AMD主導(dǎo)的標(biāo)準(zhǔn)生態(tài)（如UALink、UCle、CXL）也將與NV-INTC私有協(xié)議聯(lián)盟涇渭分明，甚至可能失去在這些標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目中的主導(dǎo)位置。
從協(xié)議內(nèi)容來(lái)看，此次合作的關(guān)鍵在于NVLink技術(shù)的深度整合。那么，將CPU與NVLink整合的必要性有多大？又將帶來(lái)哪些挑戰(zhàn)？歡迎添加作者微信EATINGNTAE進(jìn)行討論。
“英特爾的CPU和NVLink整合后的產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模潛力具有不確定性?！?接近英特爾的王順表示。從事芯片行業(yè)的孫晨也認(rèn)為，“對(duì)于IP互換深層開(kāi)發(fā)的預(yù)期過(guò)于理想了，目前還無(wú)法預(yù)知會(huì)面臨什么致命的問(wèn)題。”
王順指出，英特爾與英偉達(dá)合作之后可以做統(tǒng)一內(nèi)存，但這需要從操作系統(tǒng)到應(yīng)用軟件的全面配合?！癤86開(kāi)放的軟件生態(tài)要支持這樣的變化需要較長(zhǎng)時(shí)間，但也不排除技術(shù)實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)會(huì)開(kāi)發(fā)私有化的方案?！?/p>
從應(yīng)用角度看，統(tǒng)一內(nèi)存對(duì)于AI，尤其是模型訓(xùn)練非常友好。因此，王順認(rèn)為，從AI的發(fā)展需求來(lái)看，業(yè)界有足夠的動(dòng)力去改造上層的操作系統(tǒng)和軟件。
值得注意的是，英偉達(dá)自身也正在開(kāi)發(fā)基于Arm架構(gòu)的Grace CPU，并深度集成了NVLink。王順認(rèn)為，“客觀上，英特爾CPU + NVLink的組合會(huì)成為Grace的競(jìng)爭(zhēng)者?！?/p>
長(zhǎng)期以來(lái)，英偉達(dá)的GPU在AI和高性能計(jì)算領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，但CPU市場(chǎng)一直是其軟肋。服務(wù)器GPU需要與CPU協(xié)同工作，而傳統(tǒng)的x86 CPU市場(chǎng)幾乎被英特爾和AMD壟斷。為了打破這種依賴，并為AI時(shí)代的計(jì)算提供更優(yōu)的解決方案，英偉達(dá)推出了自己的首款數(shù)據(jù)中心CPU——Grace。
Grace是一款基于Arm架構(gòu)的CPU，它的設(shè)計(jì)初衷就是為了與英偉達(dá)的GPU深度集成，其最大的技術(shù)亮點(diǎn)在于利用NVLink技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了CPU和GPU之間超高帶寬、超低延遲的直接互連，并支持統(tǒng)一內(nèi)存，從而大幅提升AI模型的訓(xùn)練和推理效率。
然而，孫晨告訴雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))，Grace CPU的價(jià)值更多體現(xiàn)在其對(duì)GPU語(yǔ)義的打通，而非其獨(dú)立性能的優(yōu)越性。他坦言，“Grace在英偉達(dá)內(nèi)部其實(shí)一直飽受爭(zhēng)議，DGX內(nèi)部的Grace只是一個(gè)主機(jī)控制的附屬角色。”
王順也表示，“Grace所依賴的Arm架構(gòu)在服務(wù)器應(yīng)用軟件生態(tài)上尚未完善?！毕啾戎?，x86架構(gòu)在數(shù)據(jù)中心和企業(yè)市場(chǎng)擁有數(shù)十年的積累，軟件、驅(qū)動(dòng)、工具鏈都非常完善。
“可以想象，如果DGX服務(wù)器實(shí)現(xiàn)了與x86至強(qiáng)處理器的直接連接（C2C），它將能擴(kuò)展的用戶群體會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)在基于Arm Grace的系統(tǒng)。因?yàn)镚race CPU更多是作為DGX服務(wù)器（運(yùn)行CUDA的環(huán)境）的一部分存在，而不是有自己獨(dú)立的用戶生態(tài)?！睂O晨補(bǔ)充道。
此外，技術(shù)方面，孫晨也表示，通過(guò)NVLink技術(shù)，英偉達(dá)和英特爾可以實(shí)現(xiàn)GPU與x86處理器之間的直接連接，這樣就能繞開(kāi)傳統(tǒng)PCIe連接帶來(lái)的限制，避免性能下降和數(shù)據(jù)一致性問(wèn)題。雙方的技術(shù)合作主要集中在輸入輸出（I/O）和互聯(lián)層面，而非更底層的處理器指令集。通過(guò)這種方式，英偉達(dá)和英特爾能夠共同優(yōu)化內(nèi)存訪問(wèn)結(jié)構(gòu)，例如統(tǒng)一的內(nèi)存池、緩存和寄存器，從而提升系統(tǒng)效率，尤其在英偉達(dá)的DGX系統(tǒng)中，可以實(shí)現(xiàn)更好的性能和更高效的計(jì)算。
盡管合作前景廣闊，但一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，雙方的合作協(xié)議中并未明確提及英特爾的代工業(yè)務(wù)。這讓人們開(kāi)始思考：面對(duì)持續(xù)虧損的代工困境，英特爾的未來(lái)該如何自救？
19日凌晨的新聞發(fā)布會(huì)上，當(dāng)英偉達(dá)CEO黃仁勛被問(wèn)及是否會(huì)選擇英特爾作為代工廠時(shí)，他謹(jǐn)慎地回應(yīng)：“我們一直在評(píng)估英特爾的制造技術(shù)。”對(duì)于英偉達(dá)和英特爾合作的CPU將采用何種制程，雙方均未正面回答，只表示將在產(chǎn)品準(zhǔn)備好后公布更多細(xì)節(jié)。
英偉達(dá)的這筆投資，讓人們?cè)俅螌⒛抗饩劢乖谟⑻貭柕拇I(yè)務(wù)上。
2021年，面對(duì)先進(jìn)制程上的落后和市場(chǎng)份額的持續(xù)下滑，時(shí)任英特爾CEO的帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在2021年做出了一個(gè)艱難而重大的決定——IDM 2.0戰(zhàn)略，同時(shí)設(shè)定了“四年五個(gè)制程節(jié)點(diǎn)”目標(biāo)，展開(kāi)了一場(chǎng)前所未有的“趕超戰(zhàn)”。
然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年，英特爾代工部門(mén)虧損高達(dá)70億美元，這一數(shù)字在2024年更是擴(kuò)大到134億美元，占公司整體虧損的71%。盡管英特爾在先進(jìn)制程技術(shù)上屢次取得突破，但核心問(wèn)題依然是難以吸引重量級(jí)的外部客戶。
為了扭轉(zhuǎn)局面，英特爾曾進(jìn)行了一系列大刀闊斧的改革。2024年，基辛格宣布將芯片制造業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立的子公司——英特爾代工（Intel Foundry），并暫停了在波蘭和德國(guó)的項(xiàng)目，將資源重點(diǎn)投入美國(guó)本土工廠。
2025年，英特爾新任CEO陳立武上任后，更是實(shí)施了大規(guī)模裁員，計(jì)劃年底前將員工總數(shù)從約10.98萬(wàn)人削減至7.5萬(wàn)人。陳立武表示：“這些是必要且艱難的決策，旨在簡(jiǎn)化組織結(jié)構(gòu)，把更多資源投入AI和晶圓代工等未來(lái)增長(zhǎng)領(lǐng)域?！惫具€承諾，將以更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)紀(jì)律管理代工業(yè)務(wù)，確保未來(lái)的投資與客戶訂單直接掛鉤，并將18A制程的大規(guī)模量產(chǎn)作為首要任務(wù)。
盡管如此，代工業(yè)務(wù)的復(fù)蘇仍遙遙無(wú)期。2025年第二季度，英特爾代工業(yè)務(wù)營(yíng)收44億美元，同比微增3%，但其中大部分收入依然來(lái)自英特爾自身的內(nèi)部訂單。
分析師楊舒表示，“英偉達(dá)和英特爾的合作僅限于設(shè)計(jì)，協(xié)議中并未明確涉及代工業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)這項(xiàng)投資對(duì)英特爾的代工業(yè)務(wù)幫助有限。”
接近英特爾的王順也表示，“如果英特爾和英偉達(dá)的合作能深入到代工領(lǐng)域，那無(wú)疑將為英特爾帶來(lái)更大的利好?！?/p>
如今，這筆投資更多被解讀為一項(xiàng)戰(zhàn)略合作，而非代工訂單的承諾。那么，此次合作的核心價(jià)值到底體現(xiàn)在何處？歡迎添加作者微信EATINGNTAE進(jìn)一步討論。
科技界向來(lái)沒(méi)有永遠(yuǎn)的敵人，只有永恒的利益。
早在2000年初期，英特爾和英偉達(dá)就有過(guò)一段合作關(guān)系。彼時(shí)，英偉達(dá)剛剛成為一家以圖形處理單元（GPU）為核心業(yè)務(wù)的公司，專注于提供獨(dú)立顯卡，而英特爾則是CPU市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。英偉達(dá)的GPU通常與英特爾的CPU搭配出現(xiàn)在PC市場(chǎng)。
2004年，兩家公司曾簽署技術(shù)授權(quán)協(xié)議，允許英偉達(dá)生產(chǎn)兼容英特爾處理器的芯片組。
然而，2008年，英特爾推出了Nehalem處理器。英特爾認(rèn)為，2004年的授權(quán)協(xié)議并未涵蓋Nehalem及后續(xù)架構(gòu)，因此英偉達(dá)無(wú)權(quán)再為其生產(chǎn)芯片組。英偉達(dá)對(duì)此提出異議，并在2009年以違反合同為由將英特爾告上法庭。這場(chǎng)法律糾紛最終在2011年以和解告終，英特爾同意向英偉達(dá)支付15億美元，以獲得為期六年的專利交叉授權(quán)，并終止所有未決法律糾紛。
此后十余年間，雙方幾乎鮮有合作。
此次戰(zhàn)略合作絕非僅僅是一筆簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)交易，它更像是兩大科技巨頭在AI時(shí)代的一次深度捆綁，一次以NVLink為核心的關(guān)鍵性技術(shù)合作。
對(duì)于英特爾，孫晨認(rèn)為，這筆交易將更多利好其數(shù)據(jù)中心與人工智能事業(yè)部（DCG）。通過(guò)合作，英特爾能夠?qū)崿F(xiàn)x86服務(wù)器的CPU到GPU（C2C）級(jí)互聯(lián)，并借助NVLink技術(shù)重新融入高速增長(zhǎng)的AI數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)。
對(duì)于英偉達(dá)，孫晨則表示，2006 年，英特爾收回了給英偉達(dá)的x86交叉授權(quán)、總線授權(quán)，此次合作將使英偉達(dá)有機(jī)會(huì)重新獲得一些與x86相關(guān)的重要技術(shù)IP，進(jìn)一步擴(kuò)展其NV DGX/xGX服務(wù)器生態(tài)?！斑@是英偉達(dá)多年來(lái)最為覬覦的領(lǐng)域?！?/p>
就目前的情況來(lái)看，分析師楊舒表示，“從財(cái)務(wù)投資的角度出發(fā)，英偉達(dá)已經(jīng)賺到了。”
鑒于外部環(huán)境的改善，楊舒短期內(nèi)看好英特爾的發(fā)展，但長(zhǎng)期則需要觀察英特爾內(nèi)部環(huán)境的變化。“目前這更多還是資本運(yùn)作。英特爾畢竟是科技公司，想要真正翻身，最終還是要靠技術(shù)和產(chǎn)品。”
本文作者將長(zhǎng)期關(guān)注芯片和算力領(lǐng)域，歡迎添加微信EATINGNTAE進(jìn)行交流。
注：文中王順、孫晨、楊舒、鄭義均為化名。
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