AMD最近乏善可陳，因?yàn)槲遥ū疚淖髡週arry Ramer）過去曾提出過兩個問題：該公司對中國市場的高度依賴以及在AI方面的劣勢。由于這兩個問題，我相信AMD的股票將在未來幾個月和幾個季度中繼續(xù)落后于納斯達(dá)克交易所的平均水平。 

6月2日，AMD首席財務(wù)官Devinder Kumar表示，該公司將達(dá)到之前的收入同比增長21％的目標(biāo)。他還重申了該公司先前的全年展望，即“ 2020年收入增長約25％”。

這聽起來不錯，但是Nvidia提供的第二季度的收入指導(dǎo)，表明其營收將同比增長近30％。受益于遠(yuǎn)程辦公人數(shù)比例的增加，數(shù)據(jù)中心的規(guī)模快速擴(kuò)展，另外兩家芯片制造商美光和賽靈思最近也提高了對本季度的收入預(yù)期。

自從AMD重申其目標(biāo)以來，AMD的股價已經(jīng)下跌了近3％，而納斯達(dá)克則上漲了約6％。顯然，在AMD重申指導(dǎo)方針之后，投資者不再對公司的股票感到興奮。

那么，為什么AMD的發(fā)展速度不如Nvidia那樣快，或者為什么不像美光和賽靈思那樣提高發(fā)展目標(biāo)呢？

最重要的原因是中國市場和AI。正如我之前報道的那樣，高盛（Goldman Sachs）估計，2018年來自中國市場的營收約占AMD收入的26％。

AMD與中國市場

在對該專欄進(jìn)行研究時，我發(fā)現(xiàn)TechCrunch在2019年12月發(fā)表的一篇文章指出：“據(jù)報道，中國要在未來三年內(nèi)更換所有國外PC硬件和操作系統(tǒng)?！?/p>

文章援引《金融時報》的一篇報道稱，中國計劃今年替換30％的外國計算機(jī)，明年替換50％的計算機(jī)，到2022年替換20％的計算機(jī)。軟件也必須是中文，這樣才能替換Intel和AMD處理器?！?/p>

如果中國將禁令擴(kuò)大到服務(wù)器芯片，那么今年該公司來自中國的收入中有30％可能會損失。據(jù)報道，自從AMD在2018年從中國市場獲得其收入的26％以來，新的政策可能會對AMD的2020年營收產(chǎn)生重大影響。

AMD在服務(wù)器領(lǐng)域的落后

NextPlatform 估計，AMD 2019年數(shù)據(jù)中心的總收入略低于10億美元。相比之下，Nvidia僅在今年第一季度就創(chuàng)造了11.4億美元的數(shù)據(jù)中心收入，而英特爾數(shù)據(jù)中心部門的第一季度收入為70億美元。

AMD的企業(yè)、嵌入式和半定制部門（包括EPYC服務(wù)器芯片）第一季度收入同比下降21％，至3.48億美元。不過，該公司表示，其服務(wù)器芯片的銷量比去年同期增長了300％。

AMD將該部門的收入下降歸咎于 “用于游戲機(jī)的定制芯片”需求下降。盡管如此，我認(rèn)為服務(wù)器芯片銷量的三倍下降以及該部門整體收入的下降表明，該公司服務(wù)器芯片的價格明顯低于競爭對手。

實(shí)際上，去年9月，Tom's Hardware報道：“ AMD的服務(wù)器芯片承諾每核的價格要比Intel低得多，而每核卻能提供相對相似的性能?！?/p>

但是，可能造成價格差異的原因是AMD相對缺乏AI方面的專業(yè)知識。隨著AMD與Intel和Nvidia的AI水平差距不斷擴(kuò)大，我相信AMD必須降低其服務(wù)器芯片的價格，這將對其第二季度的指導(dǎo)方針產(chǎn)生負(fù)面影響。

AMD的首席財務(wù)官Kumar上個月預(yù)測，該公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)將“在未來三到四年內(nèi)為AMD帶來約30％的收入，”現(xiàn)在這一比例約為15％。盡管該公司有可能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，但它將以相當(dāng)?shù)偷膬r格出售其芯片。

小結(jié)

AMD的增長率顯著低于Nvidia的增長率。此外，與美光和賽靈思不同，AMD無法提高其本季度的收入預(yù)期。

我相信中國市場的變化以及AMD AI技術(shù)的相對弱點(diǎn)正在對其結(jié)果產(chǎn)生負(fù)面影響。隨著公司在這些方面的問題可能只會加劇。

雷鋒網(wǎng)注，本文作者Larry Ramer從事有關(guān)美國股票的研究和撰寫文章已有13年了。他曾在《 The Fly》和以色列最大的商業(yè)報紙Globes任職。

原文鏈接：

https://investorplace.com/2020/07/amd-stock-is-likely-being-hurt-by-china-ai-weakness/ 雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)

相關(guān)文章：

為何只有英特爾、AMD等公司可以做？小芯片成為主流的三大挑戰(zhàn)

AMD迎來抗衡Intel的最好機(jī)會，但AMD在服務(wù)器CPU市場保持耐心

AMD 2019 Q4財報營收增加50%，數(shù)據(jù)中心收入能否再次翻倍？

雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見轉(zhuǎn)載須知。